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2019年证券行业六大展望:拥抱政策红利 行业集中度继续提升

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  ■本报见习记者 王思文 

  2018年,资本市场一系列新规政策浮出水面,进入2019年这些政策即将落地。作为资本市场的重要参与主体,证券公司今年的发展、变化将深受影响。日前,《证券日报》记者梳理“2019年证券公司即将发生的六件大事”,共同见证与期待2019年证券业大事件变革。

  一、迎接科创板,券商投行将迎来盈利增长点

  2018年,科创板紧锣密鼓“备战”:2019-01-19,上交所针对设立科创板并试点注册制相关事宜召开了座谈会;而2019年,科创板落地任务也将成为重要工作部署。近日,包括科创板上市发行标准或分为五个维度的部分草案内容讨论细则公开。

  从券商业务来看,东北证券认为,科创板的设立及注册制试点将直接增加券商投行承销保荐利润增长点,利好于本身项目储备丰富、与中小企业关系良好的券商,具备成熟投行团队、优质项目储备和定价能力的券商将迎来盈利增长点。

  另外,长城证券表示,未来随着科创板的设立及拟试点注册制,A股市场的双轨制变革箭在弦上,在科创板新政的带动下创投股旱地拔葱,市值快速翻倍。目前,对于券商的投行投资化、私募股权投资公司的潜力还没有被市场充分认识到,中信证券、华泰证券等龙头券商的业务规模、业务链、资源整合的能力不是一般的创投公司可同日而语。

  二、股票账户可以网上销户

  去年8月底,中国结算给券商下发了《关于进一步规范证券账户销户业务的通知》,对于非现场开户的投资者,应当至少提供与开户方式一致的非现场销户服务。也就是说,办理证券销户,可以不用到营业部现场办理了。

  该通知将于2019-01-19起开始实施,中国结算要求各证券公司做好相关业务和技术准备工作。据悉,中国结算还在通知中表示,2019-01-19后,对于投资者投诉未按本通知要求或其他原因无故拒绝、拖延为投资者办理证券账户销户手续的证券公司,一经查实,将视情节处罚。

  事实上,这一变化的背景由来已久,《证券日报》记者了解到, 2017年券商业内曾收到《证券公司证券经纪业务管理办法(征求意见稿)》,对于非现场开户的投资者原则上应当提供与开户方式一致的非现场销户服务,这对于大多数投资者来说,此征求意见稿正在对销户问题进行实质性的解决。

  三、超8500亿元券商大集合将融入基金池

  去年12月份,证监会正式发布《证券公司大集合资产管理业务适用操作指引》(以下简称《操作指引》,要求证券公司存量大集合资产管理业务在2019-01-19前对标公募基金进行管理。

  这意味着,证券公司大集合产品将正式转为公募基金或私募资产管理计划,大集合资产管理业务变动将成为证券公司2019年的重要工作。

  对此,业内人士表示,此次证监会正式发布的《操作指引》将有助于券商大集合产品在管理上的标准化和规范化。市场上券商大集合产品的规模远不止8000亿元,这对券商及公募基金市场来说,都是一次挑战和考验。

  四、慈善组织投资可以买理财产品

  去年11月份,民政部下发《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》,规定慈善组织可以开展一些投资活动,这一办法自2019-01-19起施行。

  可以开展的投资活动包括:直接购买银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构发行的资产管理产品。

  同时,慈善机构可以通过发起设立、并购、参股等方式直接进行股权投资。

  值得注意的是,该暂行办法显示,慈善组织不得开展直接买卖股票、直接购买商品及金融衍生品类产品、投资人身保险产品、以投资名义向个人和企业提供借款等8项投资活动。

  五、券商并购再开启,行业集中度进一步提升在即

  去年12月24日晚间,中信证券股份有限公司发布公告称,筹划向越秀金控发行股份购买其子公司广州证券100%股权,即日停牌。市场普遍认为,此次并购案是证券业开启资源整合、券业龙头在行业集中度加速提升的重要标志。

  时至今日,中信证券已停牌十六天,中信证券收购广州证券事项正在持续进行,而此次并购案能否顺利完成,将在2019年见分晓。 

  事实上,去年A股市场持续低迷,让业绩与市场紧密相连的证券行业迈入“寒冬”,不过,在应对“寒冬”的同时,券商龙头企业逆风而上,市场占有率进一步提高,券业“马太效应”持续明显,而中小券商难分一碗羹。

  此次在龙头券商并购案消息的刺激下,证券行业是否会在2019年再次掀起并购潮,值得市场关注和期待。

  六、资管新规下券商资管业务整改进入关键阶段

  去年,是资管新规及其配套细则密集落地的一年,这对券商资管产生了巨大影响。

  2018年4月份,监管层联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,资管新规正式落地,针对金融机构资管业务存在的多层嵌套、杠杆不清、监管套利、刚性兑付等问题,设定了统一的标准规制,对于各大金融机构的资管业务提出了很多新要求。该年10月22日,证监会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》及其配套规则,对券商资管产生巨大影响。

  具体来看,日前,中国证券投资基金业协会公布了《资产管理业务统计快报(2018年年底)》显示,证券公司资管业务管理资产规模已由年初的16.57万亿元降至13.4万亿元(含证券公司私募子公司私募基金)。

  专家认为,金融机构中不满足新规要求的资管业务将面临极大的调整压力,并带来新一波市场影响,首先是产品规模的普遍萎缩,其后是资管行业的结构性重塑,市场资金则面临着重新分配。可以说,资管新规的逐渐落地,对整个资管行业的深远影响将显现。

  在这样的大背景下,基金、券商、银行理财子公司等机构将面临激烈竞争。而券商资管如何提升投资管理能力,龙头券商资管子公司如何在公募市场占据一席之地,成为2019年券商的重要课题。

  根据证监会规定,资管新规及其配套细则的过渡期大体为自办法实施之日起至2020年。也就是说,2019年,券商资管业务将进入存量整改、增量创新的关键阶段。

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